THE INFLUENCE OF CORPORATE GOVERNANCE, FINANCIAL PERFORMANCE, AND SUKUK STRUCTURE ON RATING OF SUKUK
Keywords:
Corporate governance, financial performance, structure Sukuk, rating SukukAbstract
Sukuk rating is one of the information used by investors as the basis of consideration to decide whether the Sukuk is feasible to be used as an alternative investment instrument as well as to determine the level of risks. The determinants of the Sukuk rating are thus important to know. The purpose of this study is to analyze the influence of corporate governance, financial performance, and Sukuk structure on the rating of Sukuk. The population used in this study is the corporation Sukuk listed on the stock exchange sharia during the year 2014-2017, where the Sukuk is still outstanding in the year of observation as well as the Sukuk has a ranking data from Pefindo. Sampling technique is by purposive sampling. Methods of data analysis using ordinal logistic regression analysis, assistance program SPSS 16.0. Based on the results of this study indicates that the size of the board of commissioners and profitability affect the rating Sukuk, while the proportion of independent commissioners, the size of the company, leverage, and Sukuk structure does not affect the rating of Sukuk.
References
Amirah. 2010. "Relasi Rating Obligasi dan Market Indeks Pasar Modal". Jurnal Dinamika Manajemen. Vol. 1 No. 2. Hal. 79–89. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Bhojraj, S., & Sengupta, P. 2003. "Effect of Corporate governance on Bond Ratings and Yields: The Role of Institutional Investors and Outside Directors". The Journal of Business. Vol. 76 Issue 3. Hal. 455–476.
Brigham, Eugene F dan Houston, Joel F. 2013a. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi 11 buku 1. Jakarta: Salemba Empat Elhaj, M. A. A.,
Muhamed, N. A., & Ramli, N. M. 2015. "The Influence of Corporate governance, Financial Ratios, and Sukuk Structure on Sukuk Rating". Procedia Economics and Finance 31. Hal. 62–74. Bandar Baru nilai: Universiti Sains Islam Malaysia.
Dewan Syariah Nasional. 2002. Fatwa Dewan Syari’ah Nasional No.:40/DSN- MUI/IX/2002. Tentang pasar modal dan pedoman umum penerapan prinsip syari’ah di bidang pasar modal. (diunduh tanggal 9 Januari 2018)
FCGI. Seri Tata Kelola Perusahaan (Corporate governance) Jilid 2. (diunduh tanggal 25 Januari 2018).
Fitrianingsih, A. 2017. "Pengaruh Corporate Governance, Struktur Sukuk dan Cost of Debt terhadap Peringkat Sukuk (Studi Kasus pada Perusahaan Penerbit Sukuk di Daftar Efek Syariah Periode 2012-2015)". Skripsi. Surakarta: Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Institut Agama Islam Negeri Surakarta.
Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 23, Edisi Delapan. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Haryanto, S. 2014. "Identifikasi Ekspektasi Investor melalui Kebijakan Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan GCPI". Jurnal Dinamika Manajemen. Vol. 5 No. 2. Hal. 183–199. Semarang: Universitas Negeri Semarang
Indriani, A., & Widyarti, E. T. 2013. "Penentu-Penentu Struktur Modal Perusahaan yang Sahamnya Masuk Jakarta Islamic Index". Jurnal Dinamika Manajemen. Vol. 4 No. 1. Hal. 59–68. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Irfandi, M. E. dan W. 2013. "Pengaruh Mekanisme Corporate governance terhadap Peringkat Rating Sukuk Perusahaan di Indonesia". Jurnal Akuntansi Universitas Indonesia.
Khafid, M., & Nurlaili, D. 2017. "The Mediating Role of Accountability in the Influence of Cooperative Characteristics on its Financial Performance". Internasional Journal of Economic Research. Vol. 14. No. 5. Hal. 191-200.
Kustiyaningrum, D., Nuraina, E., & Wijaya, A. L. 2016. "Pengaruh Leverage, Likuiditas, Profitabilitas, dan Umur Obligasi terhadap Peringkat Obligasi (Studi pada Perusahaan Terbuka yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)". Jurnal Akuntansi dan Pendidikan. Vol. 5 No. 1. Hal. 25–40. Madiun:IKIP PGRI Madiun.
Magreta, & Nurmayanti, P. 2009. "Faktor-faktor yang Mempengaruhi Prediksi Peringkat Obligasi Ditinjau dari Faktor Akuntansi dan Non Akuntansi". Jurnal Bisnis Dan Akuntansi. Vol. 11 No. 3. Hal. 143–154.
Mardiyati, U., Ahmad, Gatot N., dan Putri, R. 2015. "Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010". Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI). Vol. 3 No. 1.
Nurakhiroh, T., Fachrurrozie, & Jayantto, P. Y. 2014. "Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Rating Sukuk dengan Manajemen Laba sebagai Variabel Intervening". Accounting Analysis Journal. Vol. 3 No. 1. Hal. 109–117. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Oktavilia, Shanty, Fafurida, & Khoiruddin, Moh. 2017. "Mappings Industry as the Strategy for Enhancing Competitiveness of Industry in Semarang Regency". Advanced Science Letters. Vol. 23 No. 8. Hal. 7131-7134.
Purwaningsih, S. 2013. "Faktor Yang Mempengaruhi Rating Sukuk yang Ditinjau dari Faktor Akuntansi dan Non-Akuntansi". Accounting Analysis Journal. Vol. 2 No. 3. Hal. 360–368. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Purwaningsih, & Khoiruddin, Moh. 2016. "Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Penerbitan Sukuk Mudharabah dan Obligasi Konvensional". Management Analysis Journal. Vol. 5 No. 4. Hal. 299-313. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Rahmawati, Diah dan Khoiruddin, M. 2017. "Pengaruh Corporate governance dan Kinerja Keuangan dalam Memprediksi Kondisi Financial Distress". Management Analysis Journal. Vol. 6 No. 1. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Sari, Leli Kurnia dan Murtini, H. 2007. "Pengaruh Corporate governance terhadap". Accounting Analysis Journal. Vol. 4 No. 1. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Sihombing, H. J., & Rachmawati, E. N. 2015."Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia". Jurnal Ekonomi Manajemen dan Akuntansi I. Vol. 24 No. 1. Hal. 95–118.
Srianingsih, & Khoiruddin, M. 2015. "Pengaruh Pengumuman Peringkat Sukuk terhadap Reaksi Pasar". Management Analysis Journal. Vol. 4 No. 2. Hal. 120–128. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Sutedi, A. 2011. Pasar Modal Syariah. Jakarta: Sinar Grafika.
Sutino, E. R. D., &Khoiruddin, M. 2016. "Pengaruh Good Corporate governance terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan yang Masuk Dalam JII ( Jakarta Islamic Index ) Tahun 2012-2013". Management Analysis Journal. Vol. 5 No. 3. Hal. 156-166. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Tastaftiani, M., & Khoiruddin, M. 2015. "Analisis Pengaruh Pengumuman Deviden Tunai terhadap abnormal Return dan Variabilitas Tingkat Keuntungan Saham". Management Analysis Journal. Vol. 4 No. 4. Hal. 333–340. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Trisilo, Rudi bambang. 2014. "Penerapan Akad Pada Obligasi Syariah dan Sukuk Negara (Surat Berharga Syariah Negara / SBSN)". Jurnal Ekonomi dan Hukum Islam Zainul Arifin. Vol. 4 No. 1. Hal. 18–38. Jakarta: Sekolah Pasca Sarjana UIN Jakarta
Wahyudin, A., & Solikhah, B. 2017. "Corporate Governance Implementation Rating in Indonesia and its Effects on financial performance”. The International Journal of Business in Society. Vol. 17. No. 2. Hal. 250-265.
Wardhani, R. 2008. "Tingkat Konservatisme Akuntansi di Indonesia dan Hubungannya dengan Karakteristik Dewan sebagai Salah Satu Mekanisme Corporate governance". Makalah disajikan dalam Prosiding Simposium Nasional Akuntansi XI, Universitas Tanjungpura. Pontianak.
Wibowo, A. & Wartini, S. 2012. "Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas dan Leverage terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur Di BEI". Jurnal Dinamika Manajemen. Vol. 3 No. 1. Hal. 49–58. Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Widiyastuti, T., & Khusniyah, D. N. 2011. "Faktor-Faktor yang Berpengaruh terhadap Peringkat Obligasi". Jurnal Aplikasi Manajemen. Vol. 12 No. 2. Hal. 269–278. Malang: Universitas Brawijaya.
www.ojk.go.id/id (diakses 09 November 2017)
www.pefindo.com (diakses 15 November 2017
Yean, T. 2009. "Sukuk: Issues and the Way Forward". International Legal News",
Yulianto, A., Suseno, D., & Widiyanto. 2015. "Testing Pecking Order Theory and Trade off Theory Models in Public Companies Indonesia". International Journal of Economic Perspectives. Vol. 3.
